散户大战华尔街：GameStop传奇

以为散户赢了，到头来其实是另一伙资本家的棋子，如果中间没有那些资本大鳄进场带动，韭菜们很难玩到后期，最终结果还是资本家的博弈，玩不起了直接拔电源，赚的盆满钵满，散户是韭菜又是商品。

散户们本金太少，即使是十倍回报率也不是很多，资本家们可以输n次，但只需要赢你一次就够了，人家的地盘和即是庄家又是裁判的人玩游戏，惨啊。炒股需谨慎各位同道。

最终还是说散户是韭菜，最终还是少数人获利！但问题来了，这些少数人还不是一步一步爬上去的，说白了，股票就是聪明人的游戏。

如果所有人都赚钱，那就不是股票了！

股市整体盘子就是那么大，钱在其中流动，今天在你的荷包，明天在他的荷包，后天在我的荷包，怎么能真正赚到钱，聪明人啰。哈哈哈哈哈哈

昨晚终于偷点闲打开了Netflix，连刷三集看完了Eat The Rich。讲的是去年大火的GME股票由散户大战机构的事件。虽然纪录片的各个评分都很低，但个人觉得还是挺好看的，让我站在旁观人的角度知道了整个事情的缘由始末，这也原本就是纪录片的意义，不带感情色彩的记录。挑选的采访对象也很平均，机构、散户都有赚有赔（想不到有些机构也跟着散户玩了一把）。也知道为什么Robinhood在GME冲到$400多的那天，让“购买”键失效，从而使得很多散户从此挂在了顶峰，甚至倾家荡产。

我想，当时机构想不到的，是social media可以带来的影响力，也远远低估了多数网民的从众和玩乐心态，竟然可以在短短几日让多个对冲基金爆仓。事实上，大多数的散户是带着对资本的复仇和赌徒的心态，只有少数理性的散户见好就收。其实我想无论结局如何，最终这场黑天鹅“闹剧”，买单的是大多数的中产。因为基金的背后，是Pension是Superannuation 等等，毕竟这些才是大头。

许多的散户在“购买”键失效后觉得这整个事情就是个阴谋，但这世上哪有那么多的阴谋论，只是许多个小事件串联起来的因果关系，一旦将某一处扇动，就成了蝴蝶翅膀，即便只是涌动的气流也能带来不同幅度的影响。

就如同所以所有线上股评人士说的，投资需谨慎，DYOR - Do Your Own Research. 毕竟他们说的话不需要付法律责任，而我们需要为自己的决定买单。

五个部分去整合该纪录片。 第一部分：人物介绍 第一方，即散户领袖们 1.Ryan Cohen，最大的宠物用品网上商店Chewy的创始人。2020年8月，Ryan Cohen买入游戏驿站进10%股份，这一事件成为看多党看多GME的重要论据。2021年1月11日，Ryan获得席位的事件更是轧空大爆发的直接导火索。 2.Alvan Chow，红迪网名Jeffamazon，想进入金融行业却因没相关文凭而被拒之门外的小伙子。有先见地写了一篇《史上最牛世纪轧空》的文章，起初没受到关注，后来被广泛认同。 3.DeepFuckingValue，又名Roaring Kitty，投资区网红直播，一直声称“游戏驿站是价值投资公司的典型”，但并未在纪录片中给出任何论据。自己一直持有该公司，且在爆红之前就在不断宣传。（但感觉就是一个看股不准、口才超群、幸运爆表的憨憨） 拓：香椽研究公司的 Andrew Left，也声称自己是“大卫”一方（感觉是个不幸但善良的聪明人），给出做空GME的理由：游戏驿站门店的客流量减少，他们欠债2.16亿美元，电商化做得很糟糕。 第二方，即中介平台 1.Reddit（红迪网），一个按兴趣形成集群、强制匿名的社交网站。其上的WallStreetBets（华尔街赌徒）社群是散户们的主要阵地。 2.Robinhood（罗宾汉），一个声称要将投资民主化的APP。1月28日，在Melvin溃败、群情正猛的第二天，它扣掉了APP的买入按钮，之后解释为为了保证行业规定要求的保证金和保证物。2月25日，IPO，但因用户流失而股价一路下跌。 3.Citadel（城堡），与Robinhood合作的做市商。在Robinhood关停买入功能时，它正持有Melvin的部分股权，但本身否认与Robinhood有勾结行为。22年6月，委员会彻查发现C与R有通话，但是是讨论订单流分成问题。 第三方，即对冲基金 1.Melvin Captial Management。由Plotkin SAC明星交易员Gabe离职后成立，此人在2018做空任天堂，有辉煌的做空战绩。 2.CNBC，关联方。 3.Citadel，关联方。 第二部分：事件始末（四个关键时间点：1月11日，1月26日，1月27日，1月28日） 第一阶段，逼空 1.2020年8月，最大的宠物用品网上商店Chewy的创始人Ryan Cohen两周内买入游戏驿站近10%股份。 2.2021年1月11日，瑞安-科恩会在游戏驿站董事会上获得三个席位，轧空开始。 3.2021年1月26日，查马斯、卡梅隆-温克莱沃斯、埃隆-马斯克先后助力，股价突破$150。 4.之后，股价爆发，单纯听说买GME来钱快的“派对迟到者”进一步推动股价上涨。 5.2021年1月27日，Melvin Capital平仓（$349位置），损失68亿美元。 6.1月底，其他对冲基金也都平仓，总损失近200亿美元。 第二阶段，禁止 7.1月28日，Robinhood摘掉BUY按钮，只能卖，不能买，GME股价从$504.99跌倒$126.01。 8.Roaring Kitty停播，之后接受了的访谈：原名Keith Gill，正儿八经的金融从业者，被怀疑有市场操纵行为，因此卷入集体诉讼，原告是一位因下注失当而亏钱的投资者。最后，无罪，但是他从万通互惠公司辞职，证券代理执照也被撤销。 9.Robinhood也卷入诉讼，罪名也是市场操纵。经调查，其背后的做市商Citadel证券老板Ken Griffin投资了Melvin对冲基金，但Ken否认要求Robinhood关闭购买渠道。Robinhood解释说，关闭BUY按钮主要是为了保证规定要求的保证金和保证物。22年6月，负责调查游戏驿站股价抬升事件的内务委员会得出结论：Robinhood和Citadel的确有过联络，联络内容是讨论Robinhood在订单流付款业务的分成。 第三阶段，重启 10.听证会后，游戏驿站价格涨到原来3倍。 11.2月25日，Robinhood上市。但人们纷纷放弃使用该APP，公司股价一路下跌。 12.（自己补充）之后，游戏驿站股票2021年全年都在$150上运行，2022年至今（12月14日）仍在$80上运行。 第三部分：非核心散户心理与收益大赏 首先，看看他们的心理与收益 1.帅哥靓女：“游戏驿站不算是很瞩目的公司，但是说到这个巨大的空头轧平，我心想：‘或许他们正打算大搞一场。’我决定开始有点钱进去。”（理性派）（x40） 2.丸子头老哥：“我已经搜索了什么是做空利率（short interest）。”（丝微理性）（x50） 3.情侣：“就像‘玩具反斗城’，你们把它搞垮了。噢，多么悲伤的一天。我只是想尽我所能去对抗这些人。”（纯粹上头） 4.rapper：“成了热潮。所以我想：‘去他妈的，所以我也买了’。”（跟风，玩儿）（x10） 5.职业赌徒：“埃隆是个天才，一定得加入这场盛会，对吧?”（迷弟崇拜）（卖房子） 6.胖妹：“我听我丈夫的同事提起游戏驿站，他在红迪网上非常活跃，他告诉我们：‘股价会涨。’”（08年老大妈行为）（-50%） 然后，分析一下： 这些人我是按照“理性—>非理性”的顺序排序的。结尾一公布每人收益，呦吼，竟然有很显著的强相关性。这说明了：1）投资中理性的重要性；2）前两名老哥也是持续盯盘者，说明了实时关注市场者的优势（不要平时不看不懂，听别人吹风了再入场，这时已经晚了）。 第四部分：评价 第一，评价这个纪录片 1）典型的“先站队，后讲述”的纪录片，为了营造鲜明立场而不惜扭曲现实原理：空头赚钱是企业破产的结果，而不是企业破产的原因，啊，喂～ 2）当然，煽动性词汇也用了不少。 总之，以当下视角基于讲述，但讲述也不够客观。底层原理分析与未来提倡则是完全没有。但是剪辑、摄影、调度有该有的美学水平，能给8分～ 第二，评价这个事件 赢了，但是完全没赢。因为是偶然的赢，不是系统的赢。这次获胜，是在传统的非对称金融系统和狭隘人性下的惊喜之举，不可有规划地再现。 若在理想的、成熟的金融系统下，或者在完全通透的人性范式下，这次散户vs基金大战应该如何打?若是完全成熟的金融系统，每个人都该有Jeffamazon的才干，通过调研、计算分析金融系统的决策缺陷，并进行有序抬价攻击。而显然，记录片中的非核心散户完全还是感性赌博思维。若是完全通透的人性范式，则应在1月末Melvin等大基金将资金吐出后立即停止炒作，将股价稳定在合理水平。但现状呢?因热情进入的民众仍然推动GME高涨，就像一群掠夺敌人资源后的士兵开始露出贪婪的爪牙，刀剑相向，战友变成敌人，血流成河。如今GME仍徘徊在$80以上，这场大爆发的余孽——持续两年的缓慢轧多仍未消化，这场所谓的胜利其实没有胜者。 那就这样散了吗？狂乱之后什么都没留下?不是。如果没有反思，那就是真的枉费了这段历史。针对以上两个问题，我提出两个解决：第一，建立绝对成熟的金融市场，这是个距离我们极远的愿景。它可能会涉及教育（金融、财务本就该是重要的通识教育）、媒体（要传递知识，而不只是信息）等领域的深刻变革，把市场主体变成全然的研究高手与理性人，短期来看相当不切实际。第二，善用网络社区，形成投资社群新模式。这次事件让人看到网络社区的强大力量（虽然其力量集合是具有相当偶然性的），在强调彻底分布式的当下社区中，可以通过调整产品功能与结构，适当增加有才学者的话语权重，加入“权威”机制，以在适当时机以更佳的凝聚力进行整体行动。 第五部分：拓展小专题 小专题一，长期资本投资公司（Long-Term Capital Management） 上世纪90年代末的对冲基金，暴雷后几乎搞垮了整个华尔街。美联储不得不安排该基金的14家托管银行筹资36亿美元进行救助。 小专题二，百事达（Blockbuster），美国电影租赁连锁公司 在上世纪八十年代的大部分时间，直到2000年代，美国人的电影之夜几乎都是从百事达开始的。当百事达在80年代中期出现时，这家电影租赁连锁店在全国范围内摧毁了无数家夫妻店，并在1994年达到顶峰时。当时，百事达的估值达到了84亿美元。然而，诸如Redbox和Netflix等竞争对手的相继出现，以及数字媒体和流媒体视频的到来，决定了百事达的最终命运。该公司已经在2010年申请破产保护，以解决约10亿美元的债务问题。 如今，曾经标志性的百视达已经削减到最后一家商店，此情此景也令人唏嘘不已。 小专题三，Sam Goody Sam Goodywas amusic and entertainment retailerin the United States and United Kingdom, operated by The Musicland Group, Inc. It was purchased byBest Buyin 2000, sold toSun Capital Partnersin 2003, and filed for bankruptcy in 2006, closing most of its stores. The remaining stores were purchased byTrans World Entertainment, which also runsFYE, Saturday Matinee, andSuncoast Motion Picture Company.

附：《史上最牛世纪轧空》